中金：租售并举渐成趋势 看好长租公寓长期发展

­　　中金公司针对近期火热的中金租售租售同权话题发表观点，租售并举是并举楼市调控长效机制的重要一环，是渐成对当前住房单一供应体系的有效补充。我们看好长租公寓在租售并举政策推动下的趋势长期发展。

­　　中国住房体系层级单一，看好商品房市场一家独大。长租长期中国自上世纪90年代就已经有了公共住房的公寓概念，目前已涵盖廉租房、发展经济适用房、中金租售限价房等多种类型，并举但就目前而言，渐成公共住房的趋势建设量偏低，匹配失衡，看好导致中国的长租长期住房保障体系并没有完全覆盖中低收入家庭住房需求。而自98年房改后，公寓商品房的大跨步向前造成了商品房市场一家独大的现象。我国住房体系单一有三方面体现：1）公共住房体系覆盖率低，中低收入阶层的住房供需不能达到充分匹配；2）中国绝大多数家庭更倾向于购买住宅而非租赁住宅；和3）商品房价格梯度不够，一二线城市核心区域与郊区价差并不明显。

­　　租售并举是住房体系优化的良好开端。我国租房市场是一个面向两亿人群，总体量超万亿的市场。近两年国家和地方层面频频出台政策推进租赁市场发展，租售并举已成为楼市调控长效机制的重要一环。我们认为，租售并举是对当前住房供应体系的有效补充，从长期来看，有利于商品房市场重回市场轨道，种种非市场化限制政策终将取消；对于房价而言，租售并举对于中低端刚需房将造成一定抑制，但高端房价格将因为限制性政策的取消而更高，房价梯度加大。

­　　长租公寓在政策支持下有望快速崛起。长租公寓潜在市场份额占到租赁总市场规模的1/4，未来随着租售并举政策推进，我们预计长租公寓面向的群体将更为广泛，长租公寓占总租赁市场规模比例也将继续提升。另外，政策对长租公寓运营商的各项扶持，也将提升住房租赁市场的规模化、集约化、专业化。